Monthly Vision March 2024
เดือน ก.พ. ตลาดหุ้นจีนกลับมาฟื้นตัวได้โดดเด่น หลังจากที่ทางการจีนออกมาตรการสร้างความเชื่อมั่นต่อตลาดทุนทั้งการห้ามทำธุรกรรม Short Selling และการให้กองทุนแห่งชาติจีนเข้าซื้อตะกร้าหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ผ่าน ETF ส่งผลให้ดัชนี CSI300 ซึ่งได้อานิสงส์โดยตรงปรับตัวเพิ่มขึ้น 9.3% ในเดือนที่ผ่านมา ด้านดัชนีหุ้นจีน Hang Seng China Enterprise หรือดัชนีหุ้นจีน H-Shares ปรับตัวบวกได้ 8.7% ในส่วนของตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นโดดเด่นต่อเนื่อง โดยเฉพาะดัชนี Nikkei225 ซึ่งได้อานิสงส์จากการอ่อนค่าของสกุลเงินเยนหนุนการเติบโตของผลกำไรและผลักดันดัชนีตลาดทำจุดสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ โดยนับตั้งแต่ต้นปีปรับตัวบวกไปแล้ว 15% ในส่วนของสินทรัพย์อื่นๆ ราคาน้ำมันปรับตัวบวกได้ราว 6% โดยยังคงได้ปัจจัยหนุนจากความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ส่วน REIT และตราสารหนี้ปิดปรับตัวเป็นลบ
สำหรับมุมมองการลงทุนรายสินทรัพย์ในระยะ 3-6 เดือนข้างหน้า เรายังคงมีมุมมองค่อนข้างเป็นลบต่อตราสารทุนในภาพรวมซึ่งปัจจัยหลักมาจากการคงมุมมองเป็นลบบนตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนใหญ่ของตลาดหุ้นโลก โดยตลาดหุ้นสหรัฐฯ นั้นปรับตัวขึ้นร้อนแรงบนการเติบโตของหุ้นกลุ่ม AI ในขณะที่ภาพรวมอุตสาหกรรมอื่นๆ นั้นเติบโตได้ปานกลาง และเนื่องด้วยตลาดรับรู้ปัจจัยบวกดังกล่าวไปมาก Upside ต่อจากนี้คาดว่าจำกัด ในส่วนของตลาดหุ้นญี่ปุ่นนั้น เรามองว่าปัจจัยบวกจากการปฏิรูปธรรมาภิบาลบริษัทจดทะเบียนที่จะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรในระยะข้างหน้า ประกอบกับเม็ดเงินลงทุนภาคครัวเรือนที่เข้าลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่นมากขึ้น รวมถึงการปรับขึ้นค่าจ้างแรงงานที่จะเป็นปัจจัยหนุนให้ญี่ปุ่นมีโอกาสออกจากภาวะเงินฝืดได้ จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการลงทุนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นตลาดอาจผันผวนจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการเงินของ BoJ ในเดือน มี.ค.-เม.ย. นี้ เราจึงรอประเมินสถานการณ์เพื่อพิจารณากลับเข้าลงทุนใหม่อีกครั้งหลังแนะนำขายทำกำไรไปก่อนหน้านี้
สำหรับตลาดหุ้นเอเชียไม่รวมญี่ปุ่น เรามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นในภาพรวม และยังคงแนะนำทยอยสะสมตลาดหุ้นจีนเพื่อลุ้นการฟื้นตัวของดัชนี หลังภาครัฐออกนโยบายสนับสนุนเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นบนตลาดทุน ด้านตลาดหุ้นอินเดียยังคงมีความน่าสนใจต่อเนื่อง เศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนที่เติบโตแข็งแกร่งยังคงเป็นปัจจัยหนุนการลงทุน เช่นเดียวกับตลาดหุ้นเวียดนาม
สำหรับสินทรัพย์ทางเลือก เราปรับมุมมองเป็นบวกมากขึ้นบน REITs เนื่องจากภาวะเงินเฟ้อในปัจจุบันแม้ชะลอตัวช้าและมีบางภาคส่วนที่ขยายตัวมากขึ้นแต่ในภาพรวมไม่ได้ทำให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นมากนัก ในขณะที่เศรษฐกิจยังเติบโต ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยตลาดมีแนวโน้มเคลื่อนไหวทรงตัวหรือปรับตัวลดลงได้ จึงมองว่า REIT กลับมามีความน่าสนใจลงทุนเพื่อกระจายความเสี่ยงมากขึ้น
กองทุนแนะนำประจำเดือน
KFCSI300-A ลงทุนล้อดัชนีตลาดหุ้นจีน CSI300
K-INDIA-A(A) ลงทุนหุ้นอินเดียคุณภาพดีในราคาที่เหมาะสม
Principal VNEQ-A ลงทุนหุ้นเวียดนามคุณภาพดี มีศักยภาพเติบโต
