Pi STOCK UPDATE : AOT (BUY : FAIR PRICE Bt82.00)
"กำไรสุทธิ FY3Q23 ทะลุ 3,000 ล้านบาท "
AOT ยังคงแสดงให้เห็นถึงผลดีจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว รวมถึงการสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการไปในช่วงสิ้น FY2Q23 เห็นได้จากกำไรสุทธิงวด FY3Q23 สูงถึง 3,156 ล้านบาท +70%QoQ และพลิกจากที่ขาดทุน 2,207 ล้านบาทใน FY3Q22 ขณะที่รายได้เติบโตขึ้น 178%YoY,18%QoQ มาอยู่ที่ 12,954 ล้านบาท สำหรับแนวโน้มช่วง FY4Q23 อาจเห็นการชะลอตัวเล็กน้อยเพราะเป็นช่วง Low Seasons และการรับรู้ค่าใช้จ่ายสำหรับอาคาร SAT-1 ที่จะเปิดในช่วงกลางเดือน ก.ย. นี้ ทั้งนี้เรายังประมาณการกำไรทั้งปีไว้ที่ 9,996 ล้านบาท และคาดว่าจะเติบโตเป็น 29,365 ล้านบาทใน FY24 หลังได้รับผลดีจากการเก็บส่วนแบ่งรายได้จาก King Power ในอัตราใหม่เข้ามาเต็มปี และทำให้เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิม
FY3Q23 กำไรกลับมาเหนือ 3,000 ล้านบาท
• AOT มีกำไรสุทธิงวด FY3Q23 อยู่ที่ 3,156 ลบ. (+70%QoQ) พลิกจากที่ขาดทุน 2,207 ลบ. ใน FY3Q22 ดีสุดนับตั้งแต่เกิดโควิด หากไม่รวมรายการพิเศษอย่างเช่นขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์ 147 ลบ. ขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์ 55 ลบ. กำไรจากอัตราแลกเปลียน 99 ลบ. และกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ 6 ลบ. กำไรปกติจะอยู่ที่ 3,253 ลบ. (+69%QoQ)
• รายได้อยู่ที่ 12,954 ลบ. (+178%YoY,+18%QoQ) โดยมีสัดส่วนระหว่างธุรกิจการบินและไม่ใช่การบิน 47:53 เป็นผลจากรายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์ที่เพิ่มขึ้นมาก 249%YoY,47%QoQ หลังใช้อัตราใหม่กับทาง King Power ขณะที่ผู้โดยสารระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น 4%QoQ,243%YoY โดยรายได้ส่วนอื่นที่เพิ่มขึ้นโดดเด่นคือค่าบริการสนามบิน (+186%YoY,+91%QoQ) ค่าเช่าสำนักงาน (+38%YoY,+16%QoQ) เพราะสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการแล้ว ขณะที่รายได้ค่าบริการผู้โดยสารขาออก +204%YoY แต่ลดลง 2%QoQ สอดคล้องกับจำนวนผู้โดยสารรวมที่อยู่ที่ 24.9 ล้านคนลดลง 6%QoQ (แต่เพิ่มขึ้น 34%YoY) สำหรับจำนวนเที่ยวบินรวมอยู่ที่ 160,799 เที่ยวบิน (+50%YoY,-2%QoQ)
• ต้นทุนหลักรวมอยู่ที่ 7,448 ลบ. (+19%YoY,+3%QoQ) เพิ่มขึ้นตามกิจกรรมในสนามบินที่มากขึ้นโดยเฉพาะค่าธารณูปโภคและค่าจ้างบุคคลภายนอก รวมแล้ว AOT มีกำไรจากการดำเนินงาน 5,507 ลบ. (+46%QoQ) พลิกจากที่ขาดทุน 1,617 ลบ. ใน FY3Q22 คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 71% ของกำไรจากการดำเนินงานใน FY3Q19
**เตรียมเปิด SAT-1 คาดปี 24 กลับสู่ปกติ **
• แผนการขยายสนามบินยังเหมือนเดิมโดยในวันที่ 28 ก.ย. จะเปิดใช้อาคาร Satellite terminal-1 : SAT1 ซึ่งเพิ่มความสามารถในการรองรับผู้โดยสารในสนามบินสุวรรณภูมิเพิ่มเป็น 60 ล้านคน/ปีจากปัจจุบันที่มี 45 ล้านคน/ปี ส่วนโครงการอื่นอย่างรันเวย์แห่งที่ 3 เปิดกลางปี 24 เพิ่มจำนวนเที่ยวบินเป็น 94 เที่ยวบิน/ชั่วโมงจากปัจจุบันมี 68 เที่ยวบิน/ชั่วโมง และโครงการดอนเมืองเฟสใหม่เริ่มก่อสร้างปี 25 และเปิดดำเนินการปี 29
• สำหรับภาพรวมด้านการบินตัวเลขเที่ยวบินและผู้โดยสารเดือน ก.ค. เบื้องต้นเห็นการเติบโตได้ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและเดือน มิ.ย. ทำให้ผลประกอบการงวด FY4Q23 อาจจะไม่ได้แย่มากนักเพราะเป็นช่วง Low Seasons ของธุรกิจ
