Macro View : Short squeeze เคยเกิดกับทองคำในปี 2020-2023 และอีกหลายครั้ง

Scope :

• Short Squeeze นับว่ามีทั้งผู้ได้ประโยชน์และเสียประโยชน์ในโลกการเงินแล้วที่นี้กระบวนการนี้คืออะไร สำหรับหลายสินทรัพย์เสี่ยงเช่นหุ้นแล้วโอกาสที่จะเห็น Short Squeeze ในตลาดหุ้นมีอยู่บ่อยครั้ง อย่างเช่นกรณีของบริษัท GameStop ในปี 2021 ราคาหุ้นปรับขึ้นกว่า 2600% ในเวลาไม่กี่สัปดาห์เพราะว่ามีกระบวนการเร่งปิด Short เข้ามาผสมทำให้มีการปรับขึ้นของราคาหุ้นภายในเวลาอันสั้นโดยการปรับขึ้นของราคาหุ้นก็บีบให้ผู้ที่เก็งสถานะ Short ต้องทำการ Short-covering ไปโดยปริยาย

• ย้อนกลับมาที่ทองคำก็มักจะมีโอกาสเกิด Short Squeeze ได้เช่นกันแต่โอกาสมักจะไม่บ่อยครั้งเท่าหุ้นทว่าเมื่อเกิดแล้วก็มักจะส่งผลสูงต่อราคาทองคำทั้งนี้ที่ผ่านมาทองคำเคยถูก Short squeeze มาแล้วครั้งสำคัญสองครั้งในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

• Short squeeze เกิดขึ้นกับทองคำทำให้มีการพุ่งขึ้นของราคาทองคำอย่างรวดเร็วโดยปรากฎการณ์นี้สร้างให้เกิดอุปสงค์เทียมและมีผลกระทบให้ราคาทองคำขยับตัวขึ้นทั้งนี้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ทองคำเคยเผชิญกับการทำ Short squeeze มาแล้วในเดือน ต.ค. 2022 และอีกครั้งในเดือน ต.ค. 2023 ซึ่งผลลัพธ์ที่ตามมาคือราคาทองคำทำจุดสูงสุดใหม่

Pi Comment :

นับตั้งแต่ต้นปีมานี้ทองคำค่อนข้างดุครับแล้วก็เริ่มสงสัยว่าทองคำจะจบรอบขาขึ้นแล้วหรือ เล่าย้อนไปในช่วงปลายเดือน ม.ค. 2026 ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่สูงกว่า US$5,595 ออนซ์ ก่อนที่จะปรับตัวลงอย่างรวดเร็วมากกว่า 12% หากมานั่งคิดดูก็อาจสงสัยอยู่บ้างว่าราคาทองคำปรับลงรอบนี้เมื่อปลายเดือน ม.ค. ค่อนข้างแปลกเพราะว่าพอไปดูยอดสถานะคงค้างของสัญญาทองคำล่วงหน้าโดยรวมทรงตัวโดยไม่ได้มีการเพิ่มขึ้นของยอดสะสม Net Long อย่างมีนัยสำคัญซึ่งแตกต่างกับช่วงที่เกิด Short Squeeze ในปี 2022 และปี 2023 แล้วตรงนี้สำคัญหรือ? ตรงนี้น่าคิดต่อ