Macro View : ADP Employment กับ Non-Farm Payroll ควรจะติดตามตัวเลขสำคัญใด

Scope :

• Automatic Data Processing, Inc. หรือ ADP บริษัทเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชน (ADP Employment Change) เพิ่มขึ้น 1.84 แสนตำแหน่งงานในเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นติดต่อกัน 3 เดือนและเพิ่มขึ้นตลอด 44 เดือนที่ผ่านมา

• เดือน มี.ค. 2024 ไม่เพียงแค่ค่าจ้างที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่ยังรวมถึงมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นในภาคการก่อสร้าง การบริการทางการเงิน และการผลิต ทั้งนี้ ดร.นีลา ริชาร์ดสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ADP กล่าว "เงินเฟ้อกำลังเย็นลง แต่ข้อมูลของเราแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างกำลังร้อนแรงทั้งในด้านสินค้าและบริการ"

• ตัวเลขการจ้างงานของ ADP จะประกาศทุกวันพุธก่อนการรายงานตัวเลข Non-Farm Payroll ที่รายงานโดยสำนักงานสถิติรายงานในเวลาถัดมาส่วนใหญ่จะประกาศสัปดาห์แรกของทุกเดือน ทั้งนี้สองตัวเลขมีความสำคัญพอๆ กัน แต่หากจะนำตัวเลขมาทำนายการลงทุน เรามองย้อนไปช่วงก่อนเกิดวิกฤติโควิด-19

• เราพบความสำคัญอย่างมากของตัวเลข ADP เพระว่ามีการรายงานการหดดัวของแรงงานถึง 4 ครั้ง (ตามลูกศรสีแดงจากรูปภาพข้างบน) การจ้างงานลดลง 78,000 ราย เมื่อเดือน มี.ค. 2015 –51,000 ในเดือน ม.ค. ปี 2017 –37,000 ในเดือน ม.ค. ปี 2018 และ –78,000 ในเดือน ต.ค. ปี 2019 ขณะที่ Non-Farm Payroll ตัวเลขที่แย่สุดแค่เดือน ก.พ. ปี 2019 มีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเพียง 5,000 คนในเดือน ก.พ.

Pi Comment :

การจ้างงานเพิ่มขึ้นสะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังมีแรงขับเคลื่อนให้ปรับตัวขึ้น แต่อีกมิติของการจ้างงานที่มากขึ้นอาจทำนายได้ว่าอัตราเงินเฟ้อน่าจะสูงและยืนเหนือกว่าเป้าหมายธนาคารกลางที่ 2% อย่างไรก็ตามสัญญาณทางเศรษฐกิจในปัจจุบันอาจทำให้ Fed จะคงดอกเบี้ยสูงไว้อีกระยะหนึ่งหรือจนกว่าจะเห็นสัญญาณจากตลาดแรงงานที่ย่ำแย่ชัดเจน ซึ่งตลาดน่าจะทยอยซึมซับแล้วว่า Fed ไม่รีบร้อนลดดอกเบี้ย