Macro View : ธนาคารกลางจีนดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง

Scope :

• ประชุมธนาคารกลางจีนครั้งเมื่อวันที่ 25 ธ.ค. มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหรือดอกเบี้ย MLF 1 ปี ที่ 2% ไม่มีการเปลี่ยนแปลงสำหรับการประชุมครั้งล่าสุดโดยสอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ 9 ใน 10 คนที่สำรวจโดย Bloomberg
• การคงดอกเบี้ยนโยบายครั้งนี้นับเป็นครั้งที่ 3 แล้วหลังจากธนาคารกลางจีนปรับลดดอกเบี้ยครั้งล่าสุดเมื่อเดือน ก.ย. 2024 อีก 30bps จาก 2.3% มาที่ระดับ 2.0% นอกจากนี้แล้วดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรระยะ 7 วันยังคงที่ไม่เปลี่ยนแปลงนับจากปรับลด 20bps ในเดือน ก.ย. ที่ผ่านมา
• ในปี 2025 ธนาคารกลางจีนมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยนโยบายอีก 40-50 bps รวมทั้งคาดว่าจะมีการดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายเพิ่มเติม เช่น ลดอัตราดอกเบี้ย LPR 1 ปีและ LPR 5 ปี รวมทั้งการเตรียมปรับลดดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรระยะ 7 วันและปรับลดสัดส่วนการกันสำรองของธนาคารพาณิชย์เพิ่มเติม

Pi Comment :

นโยบายการเงินผ่อนคลายยังจำเป็นเพื่อรักษาการฟื้นฟูเศรษฐกิจพร้อมกับเพิ่มสภาพคล่องในระบบ นอกจากนี้เงินเฟ้อจีนที่ต่ำสะท้อนอุปสงค์ในประเทศยังชะลอตัวซึ่งจะเป็นปัจจัยที่ทำให้ธนาคารกลางจีนจะต้องใช้เครื่องมือเชิงผ่อนคลายต่อไป