Macro View : สินทรัพย์ใดจะชนะเงินเฟ้อ

Scope :

• นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อมาเสมอว่าอัตราเงินเฟ้อจะส่งผลกระทบด้านลบต่ออำนาจซื้อเพราะว่าเงินเฟ้อจะลดอำนาจของเงิน นอกจากดอกเบี้ยที่สูงขึ้นแล้ว ยังมีความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอย ทั้งนี้เงินเฟ้อเป็นเหตุให้เกิดภาวะถดถอยเพราะว่าคนจะหยุดซื้อและบริโภคเมื่ออำนาจเงินลดลง

• เราควรลงทุนในสินทรัพย์เพื่อปกป้องเงินเฟ้อ คำกล่าวนี้นับว่าถูกต้องครึ่งหนึ่ง เพราะว่าเราต้องตีความหรือวินิจฉัยได้ว่าสภาวะปัจจุบันเหมาะสมสำหรับการลงทุนในสินทรัพย์ใด

• ทองคำมักจะมีผลตอบแทนดีกว่าหลายสินทรัพย์ในช่วงที่เกิดภาวะ Stagflation จากรูปภาพเปรียบเทียบ ทองคำ หุ้น พันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ โดยเป็นการศึกษาข้อมูล Annualised average adjusted returns ของ World Gold Council ซึ่งเก็บรวบรวมข้อมูลปี 1980-2000

• หลายๆ ครั้งสหรัฐฯ นับว่ายากที่จะเกิดเศรษฐกิจแบบ Stagflation ซึ่งมักเป็นช่วงที่มีความผันผวนจากภาวะสงครามที่กระทบกับราคาน้ำมัน และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในยุคเข้าสู่การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี 1990s หุ้นคือสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนโดดเด่นโดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีให้ผลตอบแทนสูงถึง 4000% (1990 ถึงปัจจุบัน) ขณะที่ทองคำในช่วงเวลาเดียวกันมีผลตอบแทนเฉลี่ย 500%

Pi Comment :

ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ชนะเงินเฟ้อในระยะยาว แต่บางช่วงเวลาสินทรัพย์เสี่ยงเช่นหุ้นยังทำผลตอบแทนได้ดีกว่าทองคำเสมออย่างเช่นในภาวะ Goldilocks และภาวะ Reflation ซึ่งหุ้นให้ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงกว่าทองคำ หลายสินทรัพย์สามารถชนะเงินเฟ้อได้ในอนาคต ทว่าความเข้าใจการลงทุนแล้วเลือสินทรัพย์ที่ถูกเวลา นับว่าเป็นการใช้กลยุทธ์อย่างเหมาะสมและชาญฉลาด ซึ่งแตกต่างกับการเก็งกำไรอย่างสิ้นเชิง